Märkte setzen vor CPI auf Zinspause der Fed – fünf Bitcoin-Themen der Woche

Bitcoin startet die Woche mit neuen August-Hochs, während Händler die Folgen wichtiger US-Inflationsdaten abwägen.

Wichtige Punkte:

• US-CPI- und PPI-Daten erscheinen, während die Erwartungen an Zinserhöhungen der Federal Reserve im Jahr 2026 schwanken.
• Der japanische Yen bleibt im Fokus, da er sich gegenüber dem US-Dollar wieder der wichtigen Marke von 160 nähert.
• Bitcoin (BTC)-Händler sehen den Bereich um 65.800 US-Dollar nach den neuen Monatshochs von BTC/USD als wichtige Unterstützung für die Bullen.
• Größere Bitcoin-Wallets stehen nach einer auffälligen zweimonatigen Akkumulationsphase im Kontrast zu Privatanlegern.
• Körbe aus Onchain-Indikatoren deuten darauf hin, dass der Bärenmarkt in der zweiten Jahreshälfte anhält. 
  

CPI- und PPI-Daten rücken die Fed in den Fokus

Wichtige US-Inflationsdaten stehen an, während die Märkte ihre Erwartungen an die Zinspolitik der Federal Reserve ändern.

Die Juli-Werte des Verbraucherpreisindex (CPI) und des Erzeugerpreisindex (PPI) werden am Mittwoch beziehungsweise Donnerstag veröffentlicht.

Der Zeitpunkt ist heikel: Jüngste US-Inflationssignale lieferten Fed-Beobachtern ein gemischtes Bild, während eine Beilegung des US-Iran-Kriegs weiter unsicher ist. Letzteres betrifft den CPI besonders, angesichts der hohen Sensibilität der Ölpreise gegenüber Ereignissen rund um die Schifffahrtsroute durch die Straße von Hormus.

„Die Rohölpreise stehen zwischen gegensätzlichen Kräften, da die Märkte die Aussicht auf einen Durchbruch an der Straße von Hormus gegen Irans Bedingungen für die Wiedereröffnung der strategischen Wasserstraße abwägen“, Sugandha Sachdeva, Gründerin des in Neu-Delhi ansässigen Forschungsunternehmens SS WealthStreet, sagte am Montag gegenüber Reuters.

CFDs auf US-Rohöl der Sorte WTI, Ein-Stunden-Chart. Quelle: Cointelegraph/TradingView

Die CPI- und PPI-Werte des vergangenen Monats lagen beide unter den Erwartungen, wobei der CPI seinen größten monatlichen Rückgang seit April 2020 verzeichnete. Die Nonfarm-Payroll-Zahlen der vergangenen Woche setzten den Trend fort und zeigten schwächere als erwartete Bedingungen am Arbeitsmarkt.

Beides erhöhte die Wahrscheinlichkeit einer künftig lockereren Geldpolitik der Fed. Die Märkte wechselten von der Erwartung einer Zinserhöhung um 0,25 Prozentpunkte zu einer fortgesetzten Pause als wahrscheinlichstem Ergebnis der Sitzung am 16. September. Das FedWatch Tool der CME Group zeigte am Montag eine Wahrscheinlichkeit von 56 Prozent für eine Pause.

„Vor einer Woche sprachen die marktimplizierten Wahrscheinlichkeiten noch klar für eine Zinserhöhung bei der nächsten Fed-Sitzung im September. Nun sprechen sie leicht dafür, dass die Fed die Zinsen unverändert lässt und nach nur einer weiteren Erhöhung bis weit ins nächste Jahr pausiert“, schrieb die Handelsressource Mosaic Asset Company in der jüngsten Ausgabe ihres Newsletters The Market Mosaic.

Vergleich der Wahrscheinlichkeiten für den Fed-Zielzins bei der FOMC-Sitzung im September (Screenshot). Quelle: CME Group

Mosaic fügte hinzu, die ISM-Daten für das verarbeitende Gewerbe und den Dienstleistungssektor der vergangenen Woche deuteten darauf hin, dass die US-Wirtschaft „sich durchaus gut hält“. Zugleich weckten die Daten Bedenken wegen Anzeichen einer künftigen „Stagflation“ – wieder anziehender Inflationsindikatoren in Kombination mit langsamem Wirtschaftswachstum und steigender Arbeitslosigkeit. 

Yen dreht wenige Tage nach US-Intervention

Die Rolle der USA bei der Manipulation des japanischen Yen bleibt für Händler weltweit im Fokus, nachdem es erstmals seit Ende der 1990er Jahre zu einer gemeinsamen US-japanischen Intervention gekommen war. 

Nachdem JPY/USD Anfang August auf seine niedrigsten Niveaus seit 1986 gefallen war, kaufte die New Yorker Fed im Auftrag des US-Finanzministeriums über den Exchange Stabilization Fund (ESF), einen Devisenreservefonds, Yen gegen Euro.

Damals deutete Finanzminister Scott Bessent an, die Tür für wiederholte Interventionen offenstehe künftig. 

„Wir unterstützen Japans entschlossene markt- und geldpolitische Maßnahmen zur Korrektur der erheblichen Unterbewertung des Yen nachdrücklich“, schrieb er in einem Beitrag auf X.

Der Yen begann sich unterdessen wieder abzuschwächen, nachdem er zunächst auf rund 156 je US-Dollar gestiegen war. Bei Redaktionsschluss lag er wieder über 158,50 und näherte sich erneut der wichtigen Marke von 160.

Robin Brooks, Senior Fellow für Wirtschaftsstudien bei der Brookings Institution, analysierte frühere Yen-Interventionen und warnte, der Mechanismus könne den Status quo allein nicht verändern.

„Angesichts all dessen, was auf die Märkte einprasselt, hätte man erwarten können, dass der Yen stärker steigt als während der beiden vorherigen Interventionen Anfang dieses Jahres. Das ist aber nicht der Fall“, schrieb er in einem Blogbeitrag am Freitag. Er erklärte:

„Die Kursentwicklung ähnelt jener nach der Zinsumfrage der New Yorker Fed am 23. Januar, die unmittelbar vor der japanischen Parlamentswahl am 8. Februar stattfand. Das ist enttäuschend und stützt meine grundsätzliche Einschätzung, dass diese Intervention – wie frühere auch – den Abwertungstrend des Yen nicht stoppen wird.“

USD/JPY-Tageschart. Quelle: Cointelegraph/TradingView

Zuvor berichtete Cointelegraph über die langfristigen Auswirkungen des Yen-Carry-Trades, eines wichtigen Liquiditätsfaktors für Händler von Krypto- und Risikoanlagen.

„Für die globalen Märkte geht es weniger um einzelne Interventionen als darum, ob höhere japanische Renditen die Anreize für inländische Anleger verändern, Kapital im Ausland anzulegen“, kommentierte das Handelsunternehmen QCP Capital vergangene Woche.

Trader sieht bullische BTC-Divergenzen – 65.800 US-Dollar sind nun entscheidend

Bitcoin erreichte am Sonntag zum Wochenschluss mit 65.420 US-Dollar neue Monatshochs und konsolidierte die Kursgewinne anschließend, als die TradFi-Märkte wieder öffneten.

Daten von TradingView zeigten, dass BTC/USD weiter in einer hartnäckigen Spanne verharrte. Der exponentielle gleitende 50-Monats-Durchschnitt (EMA) bei 65.827 US-Dollar lag als Widerstand über dem Kurs.

BTC/USD-Tageschart mit 50-Monats-EMA. Quelle: Cointelegraph/TradingView

In seiner jüngsten Marktanalyse identifizierte Krypto-Trader Michaël van de Poppe drei Ausbruchssignale für den Bitcoin-Kurs, die auf klassischen Chartindikatoren beruhten. Sowohl die gleitende Durchschnittskonvergenz/-divergenz (MACD) als auch der Relative-Stärke-Index (RSI) zeigten im Drei-Tages- und Wochenchart „starke“ bullische Divergenzen, berichtete er am Wochenende.

Van de Poppe teilte einen Chart, auf dem die Indikatoren höhere Tiefs bilden, während der Kurs niedrigere Tiefs markiert. Als nächstes wichtiges Ziel nannte er 65.800 US-Dollar, eine Marke, die die Bullen überwinden müssten.

„Bei einem Ausbruch über 65.800 US-Dollar – das entscheidende Wochenniveau – erwarte ich eine volatile Aufwärtsbewegung. Nach dieser Konsolidierung wird die Liquidität auf der Short-Seite gezwungen sein, ihre Positionen zu schließen“, sagte er.

BTC/USDT-Wochenchart mit MACD- und RSI-Daten. Quelle: Michaël van de Poppe auf X.com

Jüngste Orderbuchdaten von CoinGlass zeigen, dass sich auf beiden Seiten des Spotkurses Liquidität aufbaut. Bei 65.800 US-Dollar liegt zudem ein wichtiger Bereich für mögliche Liquidationen von Short-Positionen. Die neuen August-Hochs überraschten die Trader offenbar nicht: Die Short-Liquidationen über alle Kryptowährungen hinweg beliefen sich in den vergangenen 24 Stunden bei Redaktionsschluss auf 53 Millionen US-Dollar.

BTC-Liquidations-Heatmap. Quelle: CoinGlass

Andrew Kamsky, Autor bei der Onchain-Analyseplattform CryptoQuant, erkannte im Tageschart einen Ausbruch aus einer fallenden Keilformation. Ein „Entscheidungsfenster“ bis zum 17. August könne darüber bestimmen, wie sich die Spanne entwickelt, erklärte er.

„Eine Zurückweisung zwischen 66,4K und 66,8K US-Dollar, gefolgt von einer Reihe höherer Tiefs, könnte ein aufsteigendes Dreieck bilden und eine weitere Ausbruchschance nach oben eröffnen. Eine Rückkehr in den Keil würde das bullische Setup schwächen, ein Bruch unter die Keilunterstützung es ungültig machen und darauf hindeuten, dass der Markt eine andere Struktur bildet“, sagte er.

Als Kursziel nach oben nannte Kamsky 72.000 US-Dollar als „mögliches Szenario“.

BTC/USD-Tageschart (Screenshot). Quelle: CryptoQuant

Akkumulation großer Bitcoin-Anleger erreicht Mehrmonatshoch

Große Bitcoin-Anleger rücken diese Woche in den Fokus, da eine neue Analyse signalisiert eine „deutliche Verschiebung zur Akkumulation“.

Daten von CryptoQuant zeigen einen raschen Anstieg der Bitcoin-Bestände von Adressen mit mehr als 10.000 BTC. Auf rollierender 60-Tage-Basis stiegen die Bestände dieser Gruppe bis zum 9. August um 46.420 BTC – der größte Zuwachs seit dem 15. März.

„Noch bemerkenswerter ist, dass der jüngste Wert nahezu doppelt so hoch ist wie der Mitte März verzeichnete Akkumulationshöchststand von 23.238 BTC. Das deutet auf eine deutliche Beschleunigung der Aktivität in der Gruppe mit den größten Beständen hin“, kommentierte CryptoQuant.

Größere Hodler heben sich zuletzt von kleineren Wallets ab, die traditionell mit Privatanlegern in Verbindung gebracht werden. Nachdem sie zunächst im Juli akkumuliert hatten, bauten Adressen mit Beständen zwischen 0,1 BTC und 1 BTC in den 60 Tagen bis zum 9. August rund 9.700 BTC ab.

„Die Divergenz ist bemerkenswert, weil sie zeigt, dass sich gleichzeitig zwei sehr unterschiedliche Positionierungstrends entwickeln: Die Gruppe mit den größten BTC-Beständen erhöht ihr Engagement, während kleinere Halter es reduzieren“, erklärte CryptoQuant und verwies auf den zeitlichen Zusammenhang zwischen der Akkumulation und den bevorstehenden US-CPI- und PPI-Daten.

Bitcoin-Akkumulation und -Distribution nach Gruppe. Quelle: CryptoQuant

Cointelegraph berichtete vergangene Woche über das, was CryptoQuant als „starke Akkumulation“ zwischen 62.000 und 65.000 US-Dollar bezeichnete. Rund 0,7 % des gesamten BTC-Angebots – etwa 155.000 Coins – bewegten sich zuletzt onchain innerhalb dieser Spanne. Gleichzeitig weckte eine Rekorddivergenz zwischen den Handelsvolumina am Spot- und Futures-Markt Zweifel daran, ob Bitcoin im aktuellen Umfeld verlorenen Boden wettmachen kann.

Rafael Schultze-Kraft, Mitgründer der Onchain-Analyseplattform Glassnode, kommentierte den täglichen Spotmarktumsatz im Verhältnis zur Marktgröße und bezeichnete die Spotmärkte als „praktisch tot“.

„Die tägliche Spotumsatzquote liegt bei nur 0,32 Prozent, dem niedrigsten Wert in unseren Daten, während das Dollarvolumen im Jahresvergleich um etwa 64 Prozent gesunken ist. Lehrbuchmäßige Apathie. Für eine gesündere Aufwärtsbewegung muss die Beteiligung zurückkehren“, schrieb er vergangene Woche auf X.

Bitcoin-Spotumsatzdaten. Quelle: Rafael Schultze-Kraft auf X.com

Indikatoren deuten auf anhaltenden Bitcoin-Bärenmarkt hin

Bitcoin-Onchain-Metriken und die zugehörigen Kursindikatoren sprechen weiterhin für kühlere Bedingungen, bevor eine verlässliche langfristige Trendwende einsetzt.

Verwandt: BIP-110 endet glanzlos, CLARITY-Abstimmung verschoben: Hodler’s Digest, 9. Aug.

In einer separaten Analyse zeigte Schultze-Kraft eine rekordhohe „Kapitulationsphase“ bei einem Korb aus 45 Kursindikatoren, die Glassnodes Bitcoin Cycle Position Heatmap bilden. Sie vergleicht die Marktverfassung über vierjährige BTC-Kurszyklen hinweg; die aktuellen Bedingungen gelten als typisch für die Endphase eines Bärenmarkts.

„Heute befindet sie sich in ihrer kältesten Phase seit FTX: spät im Bärenmarkt, aber noch nicht im einheitlichen Tiefblau, das zuvor einen Boden markierte“, kommentierte Schultze-Kraft vergangene Woche die jüngsten Werte der Heatmap.

Eine ähnliche Zusammenstellung von CoinGlass, die das Unternehmen Bull Cycle Peak Indicators nennt, liegt derzeit bei 32 Prozent auf dem Weg zu ihrer idealen „Verkaufszone“.

Bitcoin-Bullenmarkt-Spitzenindikatoren. Quelle: CoinGlass

Die Daten stützen die Einschätzung einer wachsenden Zahl von Bitcoin-Tradern, die historische Muster nutzen, um die BTC-Kursentwicklung für den Rest des Jahres 2026 einzuordnen. Trader und Analyst Rekt Capital zog diese Woche insbesondere Vergleiche zum Bärenmarkt von 2022.

„Bitcoin bildet hier im Vergleich zum oberen Docht im Juli niedrigere Hochs. Im Jahr 2022 entwickelte der August tatsächlich ein höheres Hoch im Vergleich zum vorhergehenden Juli“, hieß es in seinem Wochenend-Beitrag.

Rekt Capital bekräftigte Bitcoins derzeitige Unfähigkeit, zurückzuerobern den exponentiellen gleitenden 50-Monats-Durchschnitt (EMA), der derzeit bei 65.827 US-Dollar liegt – ein klassischer Vorläufer einer finalen Kapitulation im Bärenmarkt.

„Unabhängig von der Struktur positionierte sich Bitcoin vor 4 Jahren jedoch für einen bärischen Retest des 50-Monats-EMA (lila), um dort abgewiesen zu werden und später tiefer zu fallen. Nach aktuellem Stand ist Bitcoin heute technisch für dasselbe positioniert“, fügte er hinzu.

BTC/USD-Einmonats-Chart mit 21-, 50-EMA. Quelle: Rekt Capital auf X.com