Bitcoin-Verkaufsdruck „näher an der Erschöpfung“ nach Rückgang der USDT-Marktkapitalisierung um 4 Milliarden US-Dollar: CryptoQuant

Der größte Stablecoin Tether (USDT) hat innerhalb von nur zwei Monaten 4 Milliarden US-Dollar an Marktkapitalisierung verloren. Die historische Entwicklung deutet jedoch darauf hin, dass der Abschwung beinahe vorbei ist.

Die wichtigsten Punkte:

• Der Rückgang der rollierenden 60-Tage-Marktkapitalisierung von Tether liegt weiterhin bei rund 4 Milliarden US-Dollar und zählt damit zu den stärksten Einbrüchen.
• Analysen deuten darauf hin, dass der stärkste Verkaufsdruck im Bärenmarkt demnach vorbei sein könnte.
• Der Vergleich mit dem Bärenmarkt von 2022 zeigt eine anhaltende RSI-Divergenz.

USDT-Rückgang stellt die „Beschleunigung“ der Bitcoin-Verkäufe infrage

Die Onchain-Analyseplattform CryptoQuant wies in einem Blogbeitrag in der vergangenen Woche darauf hin, dass die Marktkapitalisierung „eine ihrer stärksten Kontraktionen seit Beginn der Aufzeichnungen durchläuft“.

„Die Verschlechterung hat sich zuletzt ebenfalls beschleunigt: In den vergangenen 11 Tagen verschwanden fast 870 Millionen US-Dollar des USDT-Angebots. Das zeigt, dass die Kontraktion nicht lediglich ein Nachhall früherer Rücknahmen ist“, schrieben die Analysten. 

Daten von CryptoQuant zufolge lag der einfache gleitende 30-Tage-Durchschnitt (SMA) der 60-Tage-Veränderung der USDT-Marktkapitalisierung am Montag bei minus 4,88 Milliarden US-Dollar. 

60-Tage-Veränderung der USDT-Marktkapitalisierung im Vergleich zu BTC/USD. Quelle: CryptoQuant

Das Ausmaß des Rückgangs erinnert an frühere Bärenmärkte im Kryptosektor und kommt dem größten jemals verzeichneten Rückgang gleich. Die Stärke der Bewegung wirkt sich auf Bitcoin und die Erholung des Gesamtmarktes aus. Stablecoins stellen eine wichtige Liquiditätsquelle dar. Versiegt diese Quelle, steht weniger Kapital oder „trockenes Pulver“ für Investitionen zur Verfügung. Das deutet auf ein nachlassendes Interesse der Anleger hin, zu diesem Kursniveau einzusteigen.

„Die Einschränkung besteht darin, dass die Korrelation zwischen USDT-Flüssen und dem BTC-Kurs keine Kausalität beweist. Wahrscheinlich reagieren beide auf dieselben Tendenzen zur Risikoaversion. Rücknahmen nehmen parallel zu Verkäufen am Spotmarkt zu und gehen ihnen nicht strikt voraus“, erklärten die Analysten von CryptoQuant. Sie fügten hinzu:

„Phasen anhaltender USDT-Ausweitung fielen im Allgemeinen mit stärkeren Bitcoin-Aufwärtsphasen zusammen, während lang anhaltende Kontraktionen mit einer schwächeren Nachfrage, tieferen Korrekturen und einer Verschlechterung der Marktbedingungen einhergingen.“

Erweiterte Darstellung der 60-Tage-Veränderung der USDT-Marktkapitalisierung im Vergleich zu BTC/USD. Quelle: CryptoQuant

Die stärkste 60-tägige Kontraktionsphase der USDT-Marktkapitalisierung endete am 13. Juli mit einem Tiefstand von minus 5,72 Milliarden US-Dollar.

Bei längerfristiger Betrachtung weist CryptoQuant darauf hin, dass die ausgeprägtesten Kontraktionsphasen historisch in den letzten Phasen makroökonomischer Marktabschwünge auftraten.

„Historisch gesehen markierten die tiefsten USDT-Kontraktionsphasen des Marktes auch Zeitpunkte, an denen der Verkaufsdruck eher nachließ als weiter zunahm“, fügte das Unternehmen hinzu.

Wöchentliche RSI-Divergenz erinnert an die Umkehr von 2022

Die Daten liefern weitere Hinweise darauf, dass sich der aktuelle Bärenmarkt in seiner Endphase befindet.

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Wie Cointelegraph weiter berichtet, setzt sich unter den Marktteilnehmern zunehmend die Einschätzung durch, dass Bitcoin vor Ende 2026 ein neues makroökonomisches Tief erreicht. Vergleiche mit früheren Bärenmärkten und Onchain-Indikatoren deuten jedoch darauf hin, dass der Abschwung kurzfristig anhält.

Der BTC-Ausblick des unabhängigen Analysten William Clemente vom Samstag bestätigte diese Prognose und bezeichnete das Bitcoin-Netzwerk als „fundamental gesund“.

„Ich denke, Bitcoin ist ‚günstig‘, obwohl es im Laufe des Jahres irgendwann noch zu einer weiteren Abwärtsbewegung kommen könnte“, sagte er. 

Zwei Tage später hob er eine sich entwickelnde bullische Divergenz zwischen BTC/USD und dem Relative-Stärke-Index (RSI) auf Wochenbasis hervor – ein klassischer Frühindikator für eine Marktwende, die das Ende des Bärenmarktes von 2022 begleitete.

Ein-Wochen-Chart von BTC/USD mit gekennzeichneten RSI-Divergenzen. Quelle: William Clemente auf X.com