Bitcoin-Miner erzielen auf 10-Jahres-Tief weniger als 0,7 % ihrer Einnahmen aus Gebühren

Die Transaktionsgebühren von Bitcoin (BTC) machen inzwischen nur noch 0,69 Prozent der Einnahmen der Miner aus, weil große Akteure auf KI umsteigen.

Wichtige Punkte:

• Daten zeigen, dass Bitcoin-Miner inzwischen so stark wie seit Beginn des vergangenen Jahrzehnts nicht mehr auf Blocksubventionen angewiesen sind.
• Die Bitcoin-Hashrate ist seit Oktober 2025 um 33 Prozent gesunken.
• Analysten warnen, dass der Wechsel der Miner zu KI das Netzwerk beeinträchtigen könnte.

Der Anteil der Bitcoin-Minergebühren an den Einnahmen erreicht wieder das Niveau von 2016

Daten der Onchain-Analyseplattform Glassnode zeigen, dass die Gebühren nach dem Rückgang auf nur 0,52 Prozent im April weiterhin nahe den Tiefstständen des vergangenen Jahrzehnts liegen.

Miner stehen weiter unter Druck: Sinkende Bitcoin-Kurse und steigende Stromkosten schmälern die Gewinne und drängen kleinere Akteure aus dem Markt. Rafael Schultze-Kraft, Mitgründer von Glassnode, wies darauf hin, dass Gebühren seit fast einem Jahr weniger als 1 Prozent der Einnahmen der Miner ausmachten.

„Bitcoin lag zuletzt unter 400 US-Dollar, als der Gebührenanteil so niedrig war“sagte er auf X.

Bitcoin-Gebühren als Anteil der Einnahmen der Miner. Quelle: Rafael Schultze-Kraft auf X.com

Sinken die Einnahmen aus Transaktionsgebühren, sind Miner zunehmend auf die feste Blocksubvention als Einnahmequelle angewiesen – den Betrag neu geschaffener BTC, der für jeden geschürften Block vergeben wird und derzeit 3,125 BTC beträgt. Der Bitcoin-Kurs ist seit seinem Allzeithoch im Oktober 2025 um fast 50 Prozent gefallen. Dadurch sank der Wert der Blocksubvention in US-Dollar, während die Gewinnmargen der Miner zusätzlich unter Druck gerieten.

Die neuesten Daten der Onchain-Analysequelle Checkonchain beziffern die geschätzten durchschnittlichen Produktionskosten für einen Bitcoin am Dienstag auf 78.254 US-Dollar – fast 23 Prozent über dem aktuellen Kassakurs.

Geschätzte durchschnittliche Produktionskosten für Bitcoin. Quelle: Checkonchain

Die Hashrate des Bitcoin-Netzwerks, eine geschätzte Messgröße für die Rechenleistung, die das Netzwerk absichert, spiegelt den Wandel im Mining-Sektor wider. Laut Checkonchain sank die Hashrate von ihrem Höchststand im Oktober 2025 bei 1,3 Zettahashes pro Sekunde (ZH/s) auf 861 Exahashes pro Sekunde (EH/s) – ein Rückgang von 33 Prozent.

Nettoveränderung der Bitcoin-Hashrate. Quelle: Checkonchain

Analyst: Wechsel zu KI ist eine „besorgniserregende Entwicklung“

In einer am Wochenende veröffentlichten Analyse räumte der unabhängige Analyst William Clemente den Abschwung ein, wies jedoch darauf hin, dass automatische Anpassungen der Mining-Schwierigkeit die Miner dazu gebracht hätten, ihre Aktivität zu steigern. Da die Schwierigkeit nun selbst wieder steigt, fällt der Wechsel der Miner zu lukrativerem KI-Computing auf.

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„Es gibt keine andere Möglichkeit, es zu betrachten: Die Hashrate ist rückläufig. Dies geschah, als die Margen der Miner nach 2022 durch mehr Wettbewerb und höhere Energiepreise unter Druck gerieten. Noch wichtiger war jedoch der Wechsel vieler Akteure zu KI/HPC, was sich für die börsennotierten Unternehmen, die diesen Schritt vollzogen haben, bisher als umsichtige Geschäftsentscheidung erwiesen hat“, schrieb er.

Wie Cointelegraph berichtete, hat der Bitcoin-Miner CleanSpark kürzlich seinen Schwerpunkt auf KI verlagert und nach dem Verfehlen von Gewinnzielen auf den Betrieb von Rechenzentren umgestellt. Ein anderer Miner, Keel Infrastructure, stellte seinen gesamten US-Miningbetrieb ein, nachdem die Einnahmen im zweiten Quartal um 50 Prozent gesunken waren.

„Diese Dynamik wurde verstärkt, da Bitcoin gegenüber KI-bezogenen Vermögenswerten schlechter abgeschnitten hat und sich die Nachfrage nach Rechenleistung schneller verändert“, fügte Clemente hinzu.

Charles Edwards, Gründer des Hedgefonds und der KI-Plattform Capriole Investments, brachte den Rückgang der Hashrate direkt mit dem KI-Schwenk öffentlicher Mining-Unternehmen in Verbindung.

„Dies ist die am wenigsten beachtete, besorgniserregende Entwicklung bei Bitcoin im Jahr 2026“argumentierte auf X und wies darauf hin, dass sich der Trend seit April beschleunigt habe.