Ist Bitcoin zu volatil, um die Altersvorsorge darauf zu setzen?

Du stapelst Sats. Du erzielst Rendite mit Yield Farming, und du würdest lieber dein Auto verkaufen, als dich von deinen BTC zu trennen. Aber bedeutet das, dass du deine goldenen Jahre auf Bitcoin setzen solltest?

Viele Fachleute aus der Altersvorsorgebranche, darunter der MIT-Finanzprofessor Jonathan Parker, sagen, dass es in einem diversifizierten Altersvorsorgeportfolio einen optimalen Anteil für ein Krypto-Engagement gibt:

„Ja, null.“

Parker, dessen Forschung sich mit Portfolioauswahl, persönlichen Finanzen, Altersvorsorgefinanzierung und Bitcoin befasst, äußert sich ungewöhnlich deutlich dazu, welchen Platz die Kryptowährung einnehmen sollte. Diese Ansicht wird jedoch auch von Durchschnittsbürgern geteilt.

Eine aktuelle Umfrage des National Institute on Retirement Security ergab, dass 77 % der US-Amerikaner Kryptowährungen in betrieblichen Altersvorsorgeplänen für riskant halten.

Doch Regulierungsbehörden und Investmentfirmen öffnen in den vergangenen Jahren gleichermaßen schrittweise die Tür für ein größeres Krypto-Engagement in der Altersvorsorge.

BlackRock beispielsweise sagt, dass eine Bitcoin-Allokation von 1–2 % für ein diversifiziertes Portfolio angemessen sein kann, sofern Anleger das Risiko verkraften können, während Fidelity sagt, dass Allokationen von 2–5 % die Ergebnisse im Ruhestand verbessern könnten. Eine kleinere Position ermöglicht es Anlegern, von der Volatilität von Bitcoin zu profitieren und zugleich das Abwärtsrisiko zu begrenzen.

Doch es gibt eine interessantere Frage als die, ob Krypto abstrakt betrachtet zu riskant ist.

Kann man fest davon überzeugt sein, dass Bitcoin die ultimative Form soliden Geldes ist oder dass Ether die Zukunft des Finanzwesens sein wird – und dennoch entscheiden, dass die eigene Altersvorsorge ohne Bitcoin besser aufgehoben ist?

Bitcoin hält bereits Einzug in Altersvorsorgeportfolios

Ryan Firth ist Gründer von Mercer Street Personal Financial Services und Finanzplaner mit Spezialisierung auf digitale Vermögenswerte. Er betrachtet Bitcoin als etwas, das in ein herkömmliches Portfolio integriert werden kann, statt als eigenständige Wette auf die Altersvorsorge. Seiner Ansicht nach kann BTC möglicherweise einen Teil des Aktienengagements ersetzen, anstatt einfach zusätzlich dazu aufgenommen zu werden. Er sagt gegenüber Magazine:

„Bitcoin bietet ein höheres Renditepotenzial als Aktien, ist aber volatiler.“

Die US-Amerikaner haben gemischte Ansichten zu Kryptowährungen in Altersvorsorgeplänen. Quelle: National Institute on Retirement Security

Seine allgemeine Faustregel lautet, dass Krypto-Assets nicht mehr als 5 % des investierbaren Vermögens ausmachen sollten. Er fügt hinzu:

„Der konservative Ansatz besteht darin, nur das zu investieren, was man potenziell zu verlieren bereit ist.“

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Altersvorsorgefonds gehen selbst Positionen ein

Die Durchschnittsperson könnte meinen, die Kryptoindustrie sei zu riskant, doch institutionelle Anleger sehen darin eine Chance.

Öffentliche Einreichungen zeigen, dass Pensionsfonds und andere Großanleger regulierte börsengehandelte Bitcoin-Spotfonds (ETFs) halten, während andere über börsennotierte Unternehmen mit enger Verbindung zu diesem Sektor engagiert sind.

CalPERS, der größte öffentliche Pensionsfonds der Vereinigten Staaten, hat eine Investition in Strategy offengelegt, den größten Bitcoin-Treasury-Halter unter Unternehmen, als Teil seines an einem Index ausgerichteten Portfolios aus börsennotierten Aktien.

CalSTRS ist der größte ausschließlich für Beschäftigte im Bildungswesen bestimmte Pensionsfonds. Gegenüber Magazine erklärt der Fonds, keine direkten Investitionen in Kryptowährungen getätigt zu haben, aber in Unternehmen investiert zu sein, die „manche als Krypto-Unternehmen betrachten könnten“, etwa Coinbase, „ein börsennotiertes Unternehmen, das eine Plattform für den Handel mit Kryptowährungen betreibt.“

Der Unterschied besteht darin, dass institutionelle Anleger versuchen, am Wachstum der Kryptoindustrie teilzuhaben, statt Bitcoin lediglich zu einem zentralen Altersvorsorge-Asset zu machen.

Ihr Altersvorsorgeportfolio hat eine Aufgabe, die Bitcoin nicht hat

Die häufigen Kursrückgänge von Bitcoin und Bärenmärkte, die ein Jahr andauern können, machen den Vermögenswert für Menschen kurz vor oder im Ruhestand schwierig zu halten.

BlackRock empfiehlt eine Bitcoin-Allokation von bis zu 2 %, sofern Anleger das Risiko tragen können. Quelle: BlackRock

Wenn man jung ist, ist ein Kursrückgang nur ein kurzer Ausschlag innerhalb eines übergeordneten Aufwärtstrends. Im Ruhestand verstärkt das Ausgeben von Altersvorsorgeersparnissen, deren Wert erheblich gefallen ist, den Schaden beträchtlich.

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Bill Bengen, der Finanzplaner und Forscher, dessen Arbeit die weithin zitierte 4-%-Regel für Entnahmen aus der Altersvorsorge begründete, sagt, dass Kapitalerhalt die „oberste Priorität“ von Altersvorsorgeportfolios sein sollte.

Gegenüber Magazine erklärt er, dass volatile Vermögenswerte wie Bitcoin zwar „nützlich sein können“, er jedoch empfiehlt, sie auf höchstens 5 % eines Altersvorsorgeportfolios zu begrenzen, um „eine Katastrophe zu verhindern“.

Firth sagt, die Frage sei nicht einfach, ob sich Bitcoin erholen wird, sondern ob Anleger es sich leisten können, so lange zu warten:

„Werden sie investiert bleiben und eine reflexartige Reaktion vermeiden, wenn die Kurse unweigerlich fallen? [...] Was, wenn Krypto auf null fällt? Wie würde das ihre Pläne beeinträchtigen, und was ist ihr Ausweichplan?“

Was, wenn die eigene Investmentthese falsch ist?

Diese Frage ist selbst dem überzeugtesten Bitcoin-HODLer schon durch den Kopf gegangen: Wie stark sollte die eigene Zukunft davon abhängen, dass eine einzige Investmentthese richtig ist?

Ein hypothetischer Allokationsrahmen für Anleger, die in Bitcoin investieren möchten. Quelle: Fidelity

Was passiert, wenn man nicht nur die Arbeit seines Lebens vergeudet, sondern auch seinen Altersvorsorgefonds, falls Bitcoin Quantenangriffen zum Opfer fällt oder etwas Besseres als Bitcoin erfunden wird?

Bengen sagt, viele Menschen glaubten, KI befinde sich in einer Blase.

„Blasen platzen irgendwann. Dasselbe könnte man über Bitcoin sagen.“

Dieses Problem ist für alle relevant, die ein Altersvorsorgeportfolio um eine stark überzeugte Investmententscheidung herum aufbauen, denn Überzeugung schließt die Möglichkeit, falschzuliegen, nicht aus.

Parker sagt, Anleger sollten in Altersvorsorgekonten weder Bargeld noch digitales Peer-to-Peer-Bargeld halten.

„Währungen dienen dem Zahlungsverkehr, nicht der Geldanlage. Bitcoin ist da keine Ausnahme. Die Menschen sollten in reale Vermögenswerte investieren, die Zinsen, Kuponzahlungen oder Dividenden abwerfen.“

Er sagt, Anleger, die am Erfolg oder Misserfolg der Kryptoindustrie teilhaben möchten, sollten Aktien oder Schuldtitel von Unternehmen besitzen, die damit Umsätze erzielen, statt Bitcoin selbst zu halten.

Man kann an Krypto glauben, ohne seine Altersvorsorge darauf zu setzen

Wenn sich Ihre Altersvorsorge nicht in Bitcoin befindet, bedeutet das nicht, dass Sie sich weniger für dessen langfristiges Wachstum engagieren.

Sie müssen sich nicht zwischen dem Glauben, dass Krypto die Zukunft ist, und der Einstufung als spekulative Wette ohne Platz in einem seriösen Portfolio entscheiden, wie Firth rät:

„Es muss kein Alles-oder-nichts-Vorschlag sein.“

Sie können weiterhin glauben, dass Krypto die Welt verändern wird – ohne Ihre Altersvorsorge davon abhängig zu machen, dass Sie recht behalten.

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