Ist Bitcoin zu volatil, um die Altersvorsorge darauf zu setzen?

Sie häufen Sats an. Sie erzielen Erträge mit Yield Farming und würden lieber Ihr Auto verkaufen, als sich von Ihren BTC zu trennen. Aber bedeutet das, dass Sie Ihre goldenen Jahre auf Bitcoin setzen sollten?

Viele Fachleute aus der Altersvorsorgebranche, darunter der MIT-Finanzprofessor Jonathan Parker, sagen, dass es in einem diversifizierten Altersvorsorgeportfolio einen optimalen Umfang für Krypto-Exposure gibt:

„Ja, null.“

Parker, dessen Forschung sich mit Portfoliowahl, persönlicher Finanzplanung, Altersvorsorgefinanzierung und Bitcoin befasst, äußert sich ungewöhnlich deutlich dazu, welchen Platz die Kryptowährung einnehmen sollte. Doch diese Ansicht wird auch von Durchschnittsbürgern geteilt.

Eine aktuelle Umfrage des National Institute on Retirement Security ergab, dass 77 % der US-Amerikaner Kryptowährungen in betrieblichen Altersvorsorgeplänen als riskant ansehen.

Regulierungsbehörden und Investmentfirmen öffnen in den vergangenen Jahren jedoch gleichermaßen schrittweise die Tür zu einem größeren Krypto-Exposure in der Altersvorsorge.

BlackRock beispielsweise sagt, dass eine Bitcoin-Allokation von 1–2 % für ein diversifiziertes Portfolio angemessen sein kann, sofern Anleger das Risiko tragen können, während Fidelity sagt, dass Allokationen von 2–5 % die Ergebnisse im Ruhestand verbessern könnten. Eine kleinere Position ermöglicht es Anlegern, von der Volatilität von Bitcoin zu profitieren und gleichzeitig das Abwärtsrisiko zu begrenzen.

Doch es gibt eine interessantere Frage als die, ob Krypto abstrakt betrachtet zu riskant ist.

Kann man leidenschaftlich davon überzeugt sein, dass Bitcoin die ultimative Form soliden Geldes ist oder dass Ether die Zukunft des Finanzwesens sein wird – und dennoch zu dem Schluss kommen, dass die eigene Altersvorsorge ohne Bitcoin besser aufgestellt ist?

Bitcoin hält bereits Einzug in Altersvorsorgeportfolios

Ryan Firth ist Gründer von Mercer Street Personal Financial Services und Finanzplaner mit Spezialisierung auf digitale Vermögenswerte. Er betrachtet Bitcoin als etwas, das in ein herkömmliches Portfolio integriert werden kann, statt als eigenständige Altersvorsorgewette. Seiner Ansicht nach kann BTC potenziell einen Teil des Aktien-Exposures ersetzen, anstatt einfach zusätzlich dazu aufgenommen zu werden. Er sagt gegenüber Magazine:

„Bitcoin bietet ein höheres Renditepotenzial als Aktien, ist aber volatiler.“

Die Ansichten der US-Amerikaner zu Kryptowährungen in Altersvorsorgeplänen gehen auseinander. Quelle: National Institute on Retirement Security

Seine allgemeine Faustregel lautet, dass Krypto-Assets nicht mehr als 5 % Ihrer investierbaren Vermögenswerte ausmachen sollten. Er fügt hinzu:

„Der konservative Ansatz besteht darin, nur das zu investieren, was Sie potenziell zu verlieren bereit sind.“

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Altersvorsorgefonds gehen selbst Positionen ein

Der Durchschnittsbürger könnte die Kryptoindustrie für zu riskant halten, institutionelle Anleger sehen darin jedoch eine Chance.

Öffentliche Einreichungen zeigen, dass Pensionsfonds und andere Großanleger regulierte börsengehandelte Spot-Bitcoin-Fonds (ETFs) halten, während andere über börsennotierte Unternehmen, die eng mit dem Sektor verbunden sind, ein Exposure aufgebaut haben.

CalPERS, der größte öffentliche Pensionsfonds der Vereinigten Staaten, hat eine Investition in Strategy offengelegt, den größten Unternehmensinhaber einer Bitcoin-Reserve, als Teil seines indexorientierten Portfolios aus börsennotierten Aktien.

CalSTRS ist der größte Pensionsfonds ausschließlich für Beschäftigte im Bildungswesen. Gegenüber Magazine erklärt der Fonds, er habe zwar keine direkten Investitionen in Kryptowährungen getätigt, aber in Unternehmen investiert, die „manche als Kryptounternehmen betrachten könnten“, etwa Coinbase, „ein börsennotiertes Unternehmen, das eine Plattform für den Betrieb einer Kryptowährungsbörse betreibt.“

Der Unterschied besteht hier darin, dass institutionelle Anleger am Wachstum der Kryptoindustrie partizipieren wollen, statt Bitcoin lediglich zu einem zentralen Altersvorsorgewert zu machen.

Ihr Altersvorsorgeportfolio hat eine Aufgabe, die Bitcoin nicht hat

Die häufigen Rückgänge von Bitcoin und die jahrelangen Bärenmärkte machen den Vermögenswert für Menschen kurz vor oder im Ruhestand schwer zu halten.

BlackRock empfiehlt eine Bitcoin-Allokation von bis zu 2 %, sofern Anleger das Risiko tragen können. Quelle: BlackRock

Wenn man jung ist, ist ein Rückgang nur ein kurzes Störsignal innerhalb eines breiteren Aufwärtstrends. Im Ruhestand verstärkt das Ausgeben von Altersvorsorgeersparnissen, deren Wert erheblich gefallen ist, den Schaden beträchtlich.

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Bill Bengen, der Finanzplaner und Forscher, dessen Arbeit zur weithin zitierten 4%-Entnahmeregel für die Altersvorsorge führte, sagt, Kapitalerhalt sollte für Altersvorsorgeportfolios die „oberste Priorität“ sein.

Er sagt gegenüber Magazine, dass volatile Vermögenswerte wie Bitcoin zwar „nützlich sein können“, er aber empfiehlt, sie auf höchstens 5 % eines Altersvorsorgeportfolios zu begrenzen, um „eine Katastrophe zu verhindern“.

Firth zufolge geht es nicht einfach darum, ob sich Bitcoin erholen wird, sondern ob Anleger es sich leisten können, so lange zu warten:

„Werden sie investiert bleiben und eine reflexartige Reaktion vermeiden, wenn die Kurse unweigerlich fallen? [...] Was, wenn Krypto auf null fällt? Wie würde das ihre Pläne durchkreuzen, und was ist ihr Ersatzplan?“

Was, wenn Ihre Investmentthese falsch ist?

Diese Frage ist selbst dem überzeugtesten Bitcoin-HODLer schon durch den Kopf gegangen: Wie viel Ihrer Zukunft sollte davon abhängen, dass eine einzige Investmentthese richtig ist?

Ein hypothetischer Allokationsrahmen für diejenigen, die in Bitcoin investieren möchten. Quelle: Fidelity

Was passiert, wenn Sie nicht nur die Arbeit Ihres Lebens vergeudet haben, sondern auch Ihre Altersvorsorge, falls Bitcoin Quantenangriffen zum Opfer fällt oder etwas Besseres als Bitcoin erfunden wird?

Bengen sagt, viele Menschen glaubten, dass sich KI in einer Blase befinde.

„Blasen platzen irgendwann. Dasselbe könnte man über Bitcoin sagen.“

Dieses Problem ist für jeden relevant, der ein Altersvorsorgeportfolio auf einer Investmentposition mit hoher Überzeugung aufbaut, denn Überzeugung schließt die Möglichkeit, falschzuliegen, nicht aus.

Parker sagt, Anleger sollten in Altersvorsorgekonten weder Bargeld noch digitales Peer-to-Peer-Bargeld halten.

„Währungen sind zum Bezahlen da, nicht zum Investieren. Bitcoin bildet da keine Ausnahme. Die Menschen sollten in reale Vermögenswerte investieren, die Zinsen, Kuponzahlungen oder Dividenden abwerfen.“

Er sagt, Anleger, die am Erfolg oder Misserfolg der Kryptoindustrie partizipieren möchten, sollten Aktien oder Anleihen von Unternehmen besitzen, die damit Umsätze erzielen, statt Bitcoin selbst zu halten.

Sie können an Krypto glauben, ohne Ihre Altersvorsorge darauf zu setzen

Wenn Ihre Altersvorsorge nicht in Bitcoin angelegt ist, bedeutet das nicht, dass Sie sich weniger für dessen langfristiges Wachstum einsetzen.

Wie Firth rät, müssen Sie sich nicht zwischen der Überzeugung, dass Krypto die Zukunft ist, und der Einstufung als spekulative Wette ohne Platz in einem seriösen Portfolio entscheiden:

„Es muss keine Alles-oder-nichts-Entscheidung sein.“

Sie können weiterhin glauben, dass Krypto die Welt verändern wird – ohne Ihre Altersvorsorge davon abhängig zu machen, dass Sie damit richtigliegen.

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