Bitcoin-Miner stecken Milliarden in KI – Investitionsausgaben übersteigen Umsatz um das 15-zu-1-Fache

Öffentliche Bitcoin-Miner geben Milliarden aus, um mit künstlicher Intelligenz und High-Performance-Computing Umsätze zu erzielen, doch die Erträge konnten bislang nicht Schritt halten. Das unterstreicht die enormen Vorabinvestitionen, die für eine Diversifizierung über das Bitcoin-Mining hinaus erforderlich sind.

In ihrem neuesten Miner Weekly -Newsletter berichtete BlocksBridge Consulting, dass eine Gruppe von 15 Bitcoin-Minern und KI-Rechenzentrumsunternehmen in ihren jüngsten Berichtszeiträumen des Jahres 2026 zusammen 30,7 Milliarden US-Dollar für Anlagevermögen ausgegeben hat – bereits 42,6 Prozent mehr als die 21,53 Milliarden US-Dollar, die sie im gesamten Jahr 2025 ausgegeben hatten.

Bei den Bitcoin-Minern im Besonderen bleibt die Kluft zwischen den Investitionsausgaben und den KI-Umsätzen erheblich. Neun vergleichbare Miner gaben im ersten Halbjahr 2026 5,11 Milliarden US-Dollar für Anlagevermögen aus, erzielten jedoch lediglich 341,2 Millionen US-Dollar an direkt ausgewiesenen KI- und HPC-Umsätzen – ein Verhältnis von Investitionsausgaben zu Umsatz von etwa 15:1.

BlocksBridge berechnete die Investitionsausgaben auf Grundlage von Barzahlungen und Zuweisungen für Hardware, Immobilien, Ausrüstung und andere produktive Vermögenswerte, nachdem Erlöse und Rückerstattungen aus dem Verkauf von Vermögenswerten berücksichtigt worden waren. 

Trotz dieser Kluft beschleunigen sich die KI- und HPC-Umsätze. Die neun Miner erzielten im zweiten Quartal 205,8 Millionen US-Dollar aus diesen Geschäftsbereichen, 52 Prozent mehr als im Vorquartal. Zu den Unternehmen, die Zuwächse meldeten, gehörten Core Scientific, TeraWulf und Bitdeer.

Die Investitionsausgaben der Bitcoin-Miner übertreffen die KI- und HPC-Umsätze bislang bei Weitem. Quelle: Miner Weekly

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Der teure Schwenk zur KI

KI und Rechenzentren wurden als Möglichkeit angepriesen, mit der Bitcoin-Mining-Unternehmen angesichts der schwierigen Bedingungen in der Mining-Branche diversifizieren können. Die Daten von BlocksBridge zeigen jedoch, dass dieser Schwenk erhebliche Vorabkosten mit sich bringt.

„Stromverträge und verfügbares Land können Minern einen anfänglichen Vorteil verschaffen, doch die Umwandlung dieser Vermögenswerte in KI-taugliche Kapazitäten erfordert Umspannwerke, Gebäude, Kühlsysteme, Netzwerkausrüstung und – bei einigen Geschäftsmodellen – GPUs“, erklärte BlocksBridge.

Ob die jüngste Erholung des Bitcoin-Kurses Unternehmen Erleichterung verschaffen wird, die weiterhin umfangreiche Mining-Aktivitäten betreiben, ist offen.

Bitcoin ist in dieser Woche um mehr als 13 Prozent gestiegen und wieder über 72.000 US-Dollar geklettert, nachdem das US-Finanzministerium mitgeteilt hatte, dass es die maximale Größe seiner Rückkäufe langfristiger Anleihen auf 4 Milliarden US-Dollar pro Transaktion mindestens verdoppeln werde. Die Maßnahme soll die Liquidität am Treasury-Markt verbessern, drückte die Renditen zunächst nach unten und steigerte die Risikobereitschaft.

Als Zeichen für den Schwenk zu KI und HPC kündigte CoinShares diese Woche eine Änderung der Strategie für seinen Branchen-ETF an.

Der nun als CoinShares Bitcoin Mining and Digital Power ETF (WGMI) bezeichnete Fonds verfügt über ein verwaltetes Vermögen von 222,4 Millionen US-Dollar. Sein Anlageuniversum umfasst 29 Positionen aus den Bereichen Bitcoin-Mining, Rechenzentrumsbetrieb, KI-Halbleiter, Stromerzeugung und HPC, die CoinShares als „die Unternehmen, die die digitale Wirtschaft antreiben“ bezeichnet.

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