Das Wachstum von Stablecoins könnte die Dominanz des Dollars und die Nachfrage nach US-Staatsanleihen stärken: BoE-Vertreterin

Carolyn Wilkins, Mitglied des Financial Policy Committee der Bank of England, erklärt, dass der Aufstieg von Stablecoins die globale Dominanz des US-Dollars festigen und die Nachfrage nach US-Staatsanleihen erhöhen könnte. Dies unterstreicht, dass der wachsende Markt für digitale Dollar weit über den Kryptobereich hinausgehende Folgen haben könnte.

In einer am Dienstag gehaltenen Rede an der Queen’s University Belfast erklärte Wilkins, auf Dollar lautende Stablecoins könnten den Greenback stärken, indem sie grenzüberschreitende Abwicklungen erleichterten, den Zugang zu an den Dollar gebundenen Vermögenswerten außerhalb der USA erweiterten und die Nachfrage nach als Reserven gehaltenen US-Staatsanleihen erhöhten.

Die größten Stablecoin-Emittenten sind bereits bedeutende Käufer von US-Staatsanleihen. Tethers USDt (USDT) und Circles USDC (USDC) hielten Ende 2025 US-Schatzwechsel im Wert von fast 150 Milliarden US-Dollar und kauften im Laufe des Jahres laut von Wilkins angeführten Daten rund 33 Milliarden US-Dollar davon.

Wilkins argumentierte jedoch, dass die Beziehung in beide Richtungen wirkt. Bei ausreichender Größenordnung könnten umfangreiche Rücknahmen von Stablecoins die Emittenten zum Verkauf von US-Schatzwechseln zwingen und dadurch möglicherweise die Volatilität in einem ohnehin angespannten Markt verstärken.

Wilkins’ Äußerungen erfolgen, während die Nutzung von Stablecoins weiter zunimmt und nun mehr als 300 Milliarden US-Dollar im Umlauf sind. Der Markt ist nach wie vor ganz überwiegend an den US-Dollar gebunden, auf den 98 % des Stablecoin-Werts entfallen und der der Währung den von Wilkins beschriebenen „erheblichen Vorsprung als First Mover“ verschafft.

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Großbritannien verstärkt seine Bemühungen um Stablecoins 

Im Gegensatz dazu konnten Stablecoins mit britischem Pfund als Referenzwährung deutlich langsamer Fuß fassen, obwohl die britischen Regulierungsbehörden in diesem Jahr mehrere Schritte unternommen haben, um ihre Entwicklung zu fördern.

Die Financial Conduct Authority begann, potenzielle Stablecoin-Emittenten über eine eigens eingerichtete regulatorische Sandbox zu testen, und finalisierte im Juni die Regeln für die Ausgabe von Stablecoins im Vereinigten Königreich. Auch die Bank of England experimentiert mit digitalem Geld, darunter mit einem kürzlich durchgeführten Test, ob Stablecoins und ein simuliertes digitales Pfund bei grenzüberschreitenden Handelszahlungen zusammenarbeiten könnten.

Der Kurswechsel erfolgt, während die Bank of England nach Kritik aus der Branche an ihrem Vorschlag, die Regeln könnten Innovationen abwürgen, einen entgegenkommenderen Ansatz gegenüber Stablecoins verfolgt.

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