Bitcoin-Kredite und Renditen könnten die nächste Welle institutioneller Nachfrage antreiben, so Rootstock

Ein neuer Bericht des Bitcoin-Infrastrukturentwicklers RootstockLabs argumentiert, dass die nächste Welle institutioneller Nachfrage nach Bitcoin aus der Kreditvergabe, der Renditegenerierung und der Bilanzfinanzierung entstehen könnte und damit seine Rolle über die eines Wertspeichers hinaus erweitert.

RootstockLabs schätzt, dass derzeit nur 1,5 % des Bitcoin-Angebots (BTC) an kreditbasierten und Bitcoin-nativen Finanzierungen beteiligt sind, während identifizierbare institutionelle Anleger rund 3,9 Millionen BTC halten. Wenn mehr dieser Bestände genutzt würden, könnte dies zusätzliche Nachfrage nach dem Vermögenswert schaffen, ohne sein begrenztes Angebot zu verändern.

Die Analyse identifiziert zwei aufkommende Quellen finanziellen Nutzens: die Erzielung von Renditen aus bestehenden Bitcoin-Beständen durch Kreditvergabe und strukturierte Kredite sowie die Nutzung von Bitcoin neben Verbindlichkeiten in Fiatwährung, um die Effizienz der Unternehmensbilanz zu verbessern. RootstockLabs argumentiert, dass beides Institutionen dazu bewegen könnte, mehr BTC zu erwerben und zu halten.

Bitcoins sich entwickelnder finanzieller Nutzen im Vergleich zu traditionellen Vermögenswerten. Quelle: RootstockLabs-Bericht

Der Bericht beschreibt ein hypothetisches Szenario, in dem sich die institutionellen Bitcoin-Bestände auf 7,8 Millionen BTC verdoppeln. Wenn 5 % dieser Bestände eine jährliche Rendite von 5 % erwirtschafteten, würden Institutionen gemeinsam 19.500 BTC pro Jahr generieren. Die Zahl stellt potenzielle Renditen auf bestehende Bestände dar, keine Prognose einer neuen Bitcoin-Nachfrage.

Mit einem Vergleich zu Gold argumentiert der Bericht, dass erfolgreiche monetäre Vermögenswerte zusätzliche Nachfragequellen über ihre ursprüngliche Rolle als Wertspeicher hinaus entwickeln. Während Gold in Schmuck und Elektronik Verwendung fand, sieht RootstockLabs Bitcoins nächste Nutzungsquelle in den Finanzmärkten.

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Könnte die Verfinanzialisierung von Bitcoin neue Risiken schaffen?

Auf die mit der zunehmenden Verfinanzialisierung von Bitcoin verbundenen Risiken angesprochen, räumte Tony DiCarlo, Director of Institutional Propositions bei RootstockLabs und Autor des Berichts, die Bedenken ein, argumentierte jedoch, dass Bitcoins grundlegendes Design wichtige Vorteile biete. Er sagte gegenüber Cointelegraph:

Ja, die Finanzialisierung birgt echte Risiken. Teilreserven, Wiederverpfändung und übermäßige Verschuldung können sich um jeden knappen Vermögenswert entwickeln. Bitcoins Eigenschaften verringern einen Teil dieses Risikos, da Sicherheiten on-chain überprüfbar sind, Liquidationsregeln programmierbar sind und das Sicherheitenangebot nicht verwässert werden kann.

DiCarlo sagte, Zahlungsausfälle von Kreditnehmern, Verwahrungsfehler und die rechtliche Durchsetzbarkeit blieben Bedenken, während Bitcoins Volatilität die Leverage-Risiken erhöhe.

Er argumentierte jedoch, dass die Vorteile der Finanzialisierung diese Risiken bei Weitem überwiegen könnten, und verwies auf MARAs Bitcoin-gestützte Kredite in Höhe von 750 Millionen US-Dollar, die zur Finanzierung der geplanten Übernahme eines Kraftwerks in Ohio beitragen sollen. Die Vereinbarung ermöglicht es MARA, seine Bitcoin-Bestände zu behalten und sie zugleich als Sicherheiten zur Finanzierung realer Infrastruktur einzusetzen.

Bitcoins zentrale Merkmale für die moderne Finanzwelt. Quelle: RootstockLabs-Bericht

DiCarlo räumte außerdem ein, dass die institutionelle Akzeptanz Bitcoin-Bestände bei einer kleinen Zahl von Verwahrstellen konzentrieren könnte. Während börsengehandelte Bitcoin-Spotfonds ein wichtiger Treiber der institutionellen Akzeptanz waren, „besitzen die Anteilseigner Anteile, keine Coins“, sagte er und warnte, dass einige wenige große Verwahrstellen letztlich den Großteil der Bitcoins halten könnten.

Dennoch hielt DiCarlo daran fest, dass Bitcoins dezentrale Architektur ein grundlegender Vorteil bleibe, da sie es Haltern ermögliche, die Kontrolle über ihre Vermögenswerte zu behalten, und Finanzdienstleistungen mit weniger Intermediären ermögliche, wodurch sich möglicherweise Gegenparteirisiken und Gebühren verringerten.

Bitcoins bestimmendes Merkmal ist, dass niemand es besitzt und man keinen Intermediär braucht, um es zu nutzen. Halter behalten die Kontrolle über ihre Schlüssel, und weil es weniger Mittelsmänner gibt, können auf Bitcoin basierende Finanzdienstleistungen mit geringerem Gegenparteirisiko und niedrigeren Gebühren einhergehen. Diese Vorteile ziehen Nutzer an und belohnen die Entwickler, die darauf aufbauende Lösungen entwerfen.

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