Die monatlichen Zuflüsse von „neuem Geld“ in Bitcoin nähern sich 5 Mrd. US-Dollar, während die Bitcoin-Kursrally ins Stocken gerät

Die Kursgewinne von Bitcoin (BTC) spiegeln noch nicht genügend neues Kapital wider, das in den Markt fließt, warnt eine Analyse.

Wichtige Punkte:

• Die rollierenden kumulierten 30-Tage-Zuflüsse von „neuem Geld“ in Bitcoin erreichten am 5. Oktober laut Daten von Glassnode 4,9 Mrd. US-Dollar.
• Bestehende Investoren waren in diesem Zeitraum weiterhin für drei Fünftel des Wachstums der realisierten Marktkapitalisierung von 12,8 Mrd. US-Dollar verantwortlich.
• Kurzfristige Halter machten mehr als 80 % der Gewinnmitnahmen oberhalb von 85.000 US-Dollar aus.

Bitcoin-Kapitalzuflüsse nicht für das Wachstum der realisierten Marktkapitalisierung verantwortlich

In der neuesten Ausgabe seines regelmäßigen Newsletters The Week Onchain enthüllte die Krypto-Forschungsplattform Glassnode, dass bestehende Halter hinter einem Großteil des jüngsten Aufwärtstrends von Bitcoin standen.

Die Zuflüsse von „neuem Geld“ in Bitcoin – Käufe durch Unternehmenskassen, „Stablecoin-Wachstum“ und Zuflüsse in börsengehandelte Bitcoin-Spotfonds (ETFs) in den USA – beliefen sich in den 30 Tagen bis zum 5. Oktober auf insgesamt rund 4,9 Mrd. US-Dollar.

Die realisierte Marktkapitalisierung von Bitcoin, bei der jede Münze mit dem Preis bewertet wird, zu dem sie sich zuletzt onchain bewegt hat, wuchs im selben Zeitraum um 12,8 Mrd. US-Dollar und damit um mehr als das Doppelte.

„‚Neues Geld‘ deckt daher weniger als zwei Fünftel dieses Anstiegs ab. Der Rest entfällt auf Münzen, die innerhalb des bereits im Markt befindlichen Geldes zu höheren Preisen den Besitzer wechseln“, kommentierte Glassnode.

Bitcoin-Zuflüsse von neuem Geld im Vergleich zur realisierten Marktkapitalisierung (Screenshot). Quelle: Glassnode

Begleitende Daten zeigen, dass die jüngsten Rallys bei BTC/USD seit dem Start der ETFs im Januar 2024 dieselbe Divergenz aufwiesen. Derzeit sind die Bedingungen jedoch anders, da die Zuflüsse im Vergleich zu den kurzfristigen Zuwächsen der realisierten Marktkapitalisierung weiterhin moderat sind. 

„Die Rallys von 2024 und 2025 zeigten eine ähnliche Mischung, allerdings bei weitaus größeren Zuflüssen“, fügte Glassnode hinzu. 

„Bis diese Zuflüsse anziehen, hängt die Bewegung davon ab, dass bestehende Halter zu höheren Preisen zahlen.“

Gewinnmitnahmen neuerer Investoren nahmen bei 85.000 US-Dollar stark zu

Seit dem 21. September hat Bitcoin viermal versucht, über 87.000 US-Dollar zu steigen. Jeder dieser Versuche scheiterte, da Käufer in den Orderbüchern der Börsen auf zunehmende Verkaufsliquidität im oberen Bereich stießen. BTC/USD bewegte sich am Donnerstag zum Zeitpunkt der Veröffentlichung um 83.000 US-Dollar und lag im bisherigen Monatsverlauf 1 % im Minus.

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Glassnode wies anschließend auf die zunehmenden Gewinnmitnahmen unter den jüngsten Käufern am Wochenende hin, als Bitcoin seinen ersten wöchentlichen Schlusskurs über 85.000 US-Dollar seit Januar verzeichnete.

„Von allen Münzen, die an diesem Tag an Börsen gesendet wurden, stammten etwa 86 % von kurzfristigen Haltern – also von Haltern, die ihre Münzen weniger als 155 Tage halten – und wurden mit Gewinn bewegt. Das ist der höchste Anteil an irgendeinem Tag im vergangenen Jahr; an einem typischen Tag liegt er unter zwei Fünfteln“, hieß es weiter.

Daten zu den Gewinnmitnahmen kurzfristiger Bitcoin-Halter (Screenshot). Quelle: Glassnode

Kurzfristige Halter gelten traditionell als anfälliger für Kursvolatilität. Die Gruppe befindet sich weiterhin insgesamt im Gewinn; ihre aggregierte Kostenbasis, auch als realisierter Kurs bezeichnet, lag laut Daten von CryptoQuant am 7. Oktober weiterhin bei rund 78.250 US-Dollar.