Bitcoin-Bärenmarkt „vorbei“, da Preiskennzahl Erholung von 2023 wiederholt: CryptoQuant-CEO

Einigen Kennzahlen zufolge hat Bitcoin (BTC) seinen Bärenmarkt beendet, da ein kombinierter BTC-Preisindikator erstmals seit Oktober 2025 auf bullisch dreht.

Wichtige Punkte:

• Ki Young Ju zufolge hat Bitcoin seinen Bärenmarkt 2026 verlassen, nachdem eine Profitabilitätskennzahl einen positiven Wert von 0,042 ausgewiesen hat.
• Der Ausbruch von negativen zu positiven Werten wiederholt ein Erholungssignal des Bullenmarkts, das auch Anfang 2023 zu beobachten war.
• Es bestehen weiterhin Bedenken, dass die Marktliquidität nicht ausreicht, um eine makroökonomische Trendwende beim BTC-Preis zu unterstützen.

Bitcoin-Profitabilitätskennzahl liefert erstes Bullenmarkt-Signal seit zehn Monaten

Die jüngsten Daten der Onchain-Analyseplattform CryptoQuant haben ihren CEO Ki Young Ju dazu veranlasst, den Bitcoin-Bärenmarkt 2026 für beendet zu erklären.

In einem X-Post am Mittwoch verwies Ki auf den ersten positiven Wert des Bullen-/Bärenmarktzyklus-Indikators von CryptoQuant seit Anfang Oktober.

„Der Bitcoin-Bärenzyklus ist vorbei“, schrieb er in einem begleitenden Kommentar.

Der Indikator wird aus dem P&L-Index abgeleitet, der ursprünglich vom Forschungsleiter von CryptoQuant entwickelt wurde, und misst den Abstand des P&L-Index von seinem gleitenden 365-Tage-Durchschnitt. Der P&L-Index selbst setzt sich aus mehreren Onchain-Profitabilitätskennzahlen zusammen: dem Verhältnis von Marktwert zu realisiertem Wert (MVRV), dem nicht realisierten Netto-Gewinn/-Verlust (NUPL) und dem Verhältnis des Gewinns aus ausgegebenen Outputs (SOPR). Zusammen vermitteln sie ein Gesamtbild der realisierten und nicht realisierten Gewinne und Verluste der Bitcoin-Anleger. Werte über null beim Bullen-/Bärenmarktindikator weisen auf bullische Phasen im BTC-Preiszyklus hin, in denen sich die Profitabilität verbessert. 

Die Tiefststände des aktuellen Zyklus wurden am 5. Feb. erreicht, als BTC/USD auf 60.000 US-Dollar fiel, wobei ein Wert von -1,244 den Bedingungen eines „extremen Bärenmarkts“ entsprach. Am 26. Aug., dem jüngsten Datum, für das vollständige Daten verfügbar sind, wies der Bullen-/Bärenmarktindikator einen positiven Wert von 0,042 aus und lag damit in seinem „Bullenmarkt“-Bereich.

Bitcoin-Zyklusindikator für Bullenmarkt / Bärenmarkt. Quelle: CryptoQuant

Die Kombination aus P&L-Kennzahlen und ihren gleitenden 365-Tage-Durchschnitten hat sich als zuverlässig erwiesen, wenn es darum geht, Veränderungen bei den übergeordneten BTC-Preistrends zu bestätigen. Ki merkt an, dass der Bullen-/Bärenmarkt-Indikator ebenfalls das Ende des vorherigen Bärenmarktes signalisierte, als Anfang 2023 die Aufwärtsbewegung zurückkehrte.

Historische Daten zum Zyklusindikator für Bitcoin-Bullen- und -Bärenmärkte. Quelle: CryptoQuant

Bedenken hinsichtlich der Stärke des BTC-Preises nehmen weiter zu

Bei Bitcoin sind in den vergangenen Wochen langsam wieder bullische Signale verschiedener Indikatoren aufgetreten, darunter auch der Relative-Stärke-Index (RSI), bei dem sich bereits Ende 2022 eine Erholung abgezeichnet hatte.

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Der Konsens unter den Marktteilnehmern darüber, dass der jüngste Anstieg von Bitcoin das Ende seines makroökonomischen Abwärtstrends markiert, ist keineswegs einstimmig. Zuvor berichtete Cointelegraph über Bedenken, dass eine fehlende Nachfrage zu einer erneuten Abwärtsbewegung von BTC/USD führen könnte, wobei mehrere Liquiditätshürden unmittelbar über dem Kassapreis liegen. 

In laufenden Marktkommentaren argumentierte der Trader und Analyst Rekt Capital, dass der Monatsschluss im August für das Schicksal der Erholung „entscheidend“ sein werde. Dabei verwies er auf einen möglichen Ausbruch aus einer abwärts geneigten Widerstandstrendlinie, die seit Oktober vergangenen Jahres besteht.