S&P Global bringt Risikobewertungen in den wachsenden Sektor der Krypto-Kredit-Vaults

S&P Global Ratings hat ein Rahmenwerk zur Risikobewertung für Kredit-Vaults für digitale Vermögenswerte eingeführt, da die Onchain-Anlageprodukte an Bedeutung gewinnen.

Laut der Ankündigung vom Montag bewertet der Rahmen Vaults in sechs Bereichen: Kreditqualitätsrisiko des Portfolios, Risiko von Liquiditätsinkongruenzen, Kuratorenrisiko, Blockchainrisiko, Protokollrisiko sowie Sicherheits- und Governancerisiko des Vaults.

S&P erklärte, dass die Bewertungen das Verlustrisiko für Anleger in Lending-Vaults beurteilen werden, jedoch weder Kreditratings darstellen noch Renditen bewerten. Zudem sei der Rahmen laut Lisa Schroeer, Analystin bei S&P Global Ratings, nicht dafür konzipiert, eine der sechs Kategorien als risikoreicher als die anderen hervorzuheben.

„Eine wesentliche Schwäche in einem Faktor kann die Gesamtbewertung des VRA einschränken“, sagte Schroeer gegenüber Cointelegraph. „Eine starke Bewertung in einem Faktor gleicht keine wesentliche Schwäche in einem anderen aus.“ Sie erklärte, dass der Ansatz einen Sektor widerspiegele, in dem „es viele Risikopunkte bzw. mögliche Ausfallstellen gibt, an denen etwas zusammenbrechen kann“.

Lending-Vaults für digitale Vermögenswerte bündeln Einlagen von Anlegern und setzen sie über vordefinierte Strategien ein, die von Smart Contracts oder menschlichen Kuratoren verwaltet werden. Einleger erhalten Token, die ihren Anteil an den Vermögenswerten und Erträgen des Vaults repräsentieren.

Laut S&P erreichten die Einlagen in Lending-Vaults für digitale Vermögenswerte im September etwa 10 Milliarden US-Dollar, gegenüber 1,5 Milliarden US-Dollar zwei Jahre zuvor. S&P erklärte, dass das Unternehmen seine ersten Vault Risk Assessments in künftigen Ankündigungen veröffentlichen wolle, nannte jedoch nicht, welche Vaults zuerst bewertet werden sollen.

Schroeer erläuterte die mögliche Rolle des Rahmens für Anleger und sagte: „Die Bewertung soll für mehr Transparenz über die Risiken sorgen, damit jedes Unternehmen fundiertere Entscheidungen darüber treffen kann, wie es Kapital auf DeFi-Vaults verteilt.“

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Krypto-Vaults wachsen, während Risiken genauer geprüft werden

Krypto-Vaults haben sich im vergangenen Jahr ausgeweitet, da Börsen, Wallets und DeFi-Plattformen Produkte eingeführt haben, die Lending- und andere renditegenerierende Strategien für Nutzer bündeln.

Im Februar führte Wallet in Telegram selbstverwahrte BTC-, ETH- und USDT-Vaults ein, die Infrastruktur von Morpho, TAC und Re7 nutzen. Kraken folgte im Mai mit einem von Veda betriebenen und von Sentora kuratierten Bitcoin-Rendite-Vault, der innerhalb der ersten 10 Stunden 30 Millionen US-Dollar von 4.000 Wallets anzog.

Das Modell wurde inzwischen auf tokenisierte Wertpapiere ausgeweitet. Im September führte Kraken Rendite-Vaults ein, die auf tokenisierten Versionen von Nvidia, dem SPDR S&P 500 und den Invesco-QQQ-ETFs basieren; Sentora verwaltet dabei Strategien, die die Vermögenswerte über DeFi-Märkte verleihen.

Quelle: PeckShieldAlert

Die wachsende Beliebtheit von Krypto-Vaults ist nicht ohne Risiken geblieben. Im August verlor das Lending-Protokoll Term Finance schätzungsweise 8,5 Millionen US-Dollar, nachdem ein Angreifer die Governance-Kontrolle über seine Meta-Vaults ausgenutzt hatte.

Vorerst bleiben Krypto-Vaults in den Vereinigten Staaten regulatorisch eine Grauzone. Im Juli sagte SEC-Kommissarin Hester Peirce, dass einige Vaults und Onchain-Lending-Produkte je nach ihrer Struktur und ihrem Betrieb unter die Bundeswertpapiergesetze fallen könnten.

Peirce sagte, dass Vaults, bei denen Ermessensentscheidungen über die Allokation von Vermögenswerten, Renditestrategien, Kreditbedingungen oder Liquidationsschwellen getroffen werden, Anforderungen aus dem Wertpapierrecht, dem Recht für Investmentgesellschaften oder dem Recht für Anlageberater auslösen könnten.

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