Krypto-Bewertungen könnten sich verdoppeln, weil Protokolle Einnahmen an Token koppeln: Bitwise-CIO

Die Bewertungen von Kryptowährungen könnten sich laut Bitwise-Investmentchef Matt Hougan mindestens verdoppeln, da Protokolle zunehmend Einnahmen nutzen, um Token zurückzukaufen und zu verbrennen. 

Am Mittwoch erklärte Hougan, der Kryptomarkt entwickle sich außerhalb von Bitcoin zu einem einnahmengetriebenen Markt, in dem die Netzwerkaktivität in den Wert des nativen Tokens einfließe. Seiner Aussage nach hätten Anleger diese Veränderung noch nicht eingepreist, wodurch einige Krypto-Assets unterbewertet seien.

Hougan verwies auf Hyperliquid, Uniswap, Aave, Pump.fun und Lighter – Protokolle, die Gebühren nutzen, um Token zurückzukaufen oder aus dem Umlauf zu nehmen. Er rechnet damit, dass dezentrale Finanzanwendungen (DeFi) und Layer-1-Netzwerke in den nächsten 12 bis 24 Monaten ähnliche Mechanismen zur Erfassung von Protokolleinnahmen übernehmen werden. 

Stärkere Verbindungen zwischen Protokolleinnahmen und Tokenwert könnten Anlegern konventionelle Bewertungskennzahlen liefern, sagte Hougan. Er fügte hinzu, Tokeninhaber hätten nicht die rechtlichen Ansprüche von Aktionären auf Cashflows und die von der Community festgelegte Tokenomics könne geändert werden.

DeFi-Protokolle schaffen aus Gebühren Token-Nachfrage

Hyperliquid, die dezentrale Kryptobörse, die im vergangenen Jahr mehr als 800 Millionen US-Dollar Umsatz erwirtschaftete, verwendet etwa 99 Prozent davon, um HYPE zu kaufen und zu verbrennen. Am 6. August meldete Hyperliquid einen Umsatz von 169 Millionen US-Dollar im zweiten Quartal und verwendete 141 Millionen US-Dollar für HYPE-Rückkäufe.

Uniswap verknüpfte seine Einnahmen ebenfalls mit seinem Token, nachdem seine „UNIfication“-Überarbeitung am . Dezember die Aktivierung von Protokollgebühren zur Finanzierung von UNI-Burns genehmigt hatte 22, 2025. Im Rahmen dieses Mechanismus lassen sich die erhobenen Gebühren durch das Verbrennen von UNI geltend machen, wodurch die Protokollaktivität mit einer Verringerung des Tokenangebots verknüpft wird.

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Unterdessen kaufte das Aave-DAO-Rückkaufprogramm in den ersten 10 Monaten mehr als 205.000 AAVE. Am 25. Juni erklärte Aave-Gründer Stani Kulechov, das Team entwickle einen automatisierten, regelbasierten Rückkaufmechanismus. 

„100 % der Einnahmen des Aave-Protokolls und von GHO fließen in den $AAVE-Token. Dies wurde im Vorschlag ‚Aave Will Win‘ festgelegt“, schrieb Kulechov. 

Hougan führte den Wandel auf ein liberaleres regulatorisches Umfeld in den USA zurück, nachdem Projekte jahrelang aufgrund von Bedenken hinsichtlich des Wertpapierrechts Funktionen zur Umsatzbeteiligung vermieden hatten. Am 5. August sagte er, regulatorische Leitlinien könnten es der Kryptobranche ermöglichen, auch ohne den CLARITY Act weiter zu expandieren. 

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