Bitcoin-Treasuries kaufen in drei Monaten nur 5.900 BTC, während Buchverluste anhalten

Bitcoin (BTC) ist für Unternehmenstreasuries kein Ziel mehr, da die aktuellen Käufer nicht realisierte Verluste verbuchen, wie neue Untersuchungen zeigen.

Wichtige Punkte:

• Bitcoin-Unternehmenstreasuries kauften innerhalb von drei Monaten lediglich 5.900 BTC hinzu – ein Bruchteil der Erwerbsrate von 2025.
• Frühere Käufer verzeichneten bei ihren Beständen weiterhin nicht realisierte Verluste; ihre aggregierte Kostenbasis lag bei 80.500 US-Dollar.
• Analysen zeigen, dass die Zuflüsse frischen Investorenkapitals in dieser Woche ins Stocken geraten.

Die Bitcoin-Kursentwicklung lässt Bitcoin-Treasuries nicht die Gewinnschwelle erreichen

Die Onchain-Analyseplattform Glassnode stellt fest, dass börsennotierte Unternehmen 2026 rund 5.900 BTC kauften – weniger als 7 % ihrer Käufe allein im Juli 2025. In diesem Monat kauften die Unternehmen 89.000 BTC, obwohl BTC/USD über 100.000 US-Dollar gehandelt wurde.

Glassnode merkt an, dass es bei den bestehenden Unternehmenstreasuries auffällig an Profitabilität fehlt.

„Ihr durchschnittlicher Einstiegskurs, die Kostenbasis der Unternehmenstreasuries, liegt bei 80.500 US-Dollar und damit etwa 6 % über dem Spotpreis, sodass die Gruppe insgesamt im Verlust ist“, hieß es in der jüngsten Ausgabe des regelmäßigen Newsletters The Week Onchain.

Daten zeigen, dass es 2026 bislang nur zwei Versuche gab, diese Kostenbasis zurückzuerobern. Beide scheiterten letztlich, da der Kurs sich nicht darüber halten konnte.

„Ein Käufer, der aufgehört hat zu kaufen und einen Buchverlust hält, ist keine Unterstützung“, hieß es weiter.

„Eine Rückeroberung von 80.500 US-Dollar würde die Treasuries wieder in die Gewinnzone bringen und eine Ebene des Angebotsdrucks beseitigen; bis dahin ist ihr Einstiegskurs eine weitere Obergrenze.“

Das Business-Intelligence-Unternehmen Strategy, das die weltweit größten Bitcoin-Bestände hält, tätigte seinen jüngsten BTC-Kauf Ende August und fügte bei seiner ersten Akquisition seit zwei Monaten4.603 BTC hinzu. Die Kostenbasis seiner Bestände von 845.050 BTC liegt derzeit bei 75.412 US-Dollar.

Glassnode sieht einen „abwartenenden Markt“, da das Kapital versiegt

Der Trend verdeutlicht die Veränderungen der Stimmung, die den anhaltenden Bärenmarkt von Bitcoin begleitet haben, wobei die aktuellen makroökonomischen Bedingungen die Anleger hinsichtlich der weiteren Stärke des BTC-Kurses im Unklaren lassen.

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Am Mittwoch vollzog die US-Notenbank ihre erste Zinserhöhung seit Juli 2023und markierte damit potenziell den Beginn eines Zyklus der geldpolitischen Straffung, der traditionell einen Gegenwind für die Liquidität an den Kryptomärkten darstellt. 

Die Nachfrage nach börsengehandelten Bitcoin-Produkten bleibt empfindlich gegenüber kurzfristigen Kursschwankungen. US-amerikanische Spot-Bitcoin-ETFs verzeichneten in den fünf Handelstagen bis zum 11. September Nettoabflüsse von 462,7 Millionen US-Dollar und kehrten damit einen Trend um, der drei aufeinanderfolgende Wochen mit Nettozuflüssen umfasst hatte.

Glassnode führt die ETF-Entwicklung auf einen „abwartenenden Markt“ zurück. Zudem hat die realisierte Marktkapitalisierung von Bitcoin – der kumulierte Preis, zu dem sich die Bestände zuletzt onchain bewegt haben – ab dem 15. September zu fallen begonnen, was auf eine mangelnde Nachfrage neuer Käufer bei den aktuellen Kursen hindeutet. Die realisierte Marktkapitalisierung liegt derzeit bei rund 1,069 Billionen US-Dollar.

„Eine Rückkehr zu positiven täglichen Veränderungen der realisierten Marktkapitalisierung würde bedeuten, dass die Käufer zurück sind; eine Reihe von Abflüssen, während der Kurs unter dem Mittelwert liegt, würde bedeuten, dass die Käufer der Handelsspanne begonnen haben aufzugeben“, schlussfolgerte das Unternehmen.