Renditen von Staatsanleihen bei 5 % gefährden eine Verlängerung von Bitcoins bestem Quartal seit 2017

Bitcoin (BTC) kommt aus seinem besten dritten Quartal seit 2017, doch eine Verlängerung der Rally könnte sich als schwieriger erweisen, da Renditen von US-Staatsanleihen von über 5 % Anlegern eine zunehmend attraktive Alternative zu Risikoanlagen bieten, so Delphi Digital. 

In seinem jüngsten wöchentlichen Newsletter hob Delphi den Anstieg von Bitcoin um 43 % im dritten Quartal hervor, gefolgt von einem dritten wöchentlichen Anstieg in Folge in der vergangenen Woche. Allerdings „findet der Aufwärtstrend angesichts eines echten Widerstands statt“, schrieb Delphi und verwies auf die Zinserhöhung der Federal Reserve im September sowie die stark gestiegenen Renditen von US-Staatsanleihen, die Mehrjahrzehnthochs erreicht haben.

„Wenn eine Staatsanleihe risikofrei mehr als 5 % abwirft, muss jedes Risikoasset härter arbeiten, um das Geld zu verdienen“, schrieb Delphi.

Bitcoin hat diese Hürde bislang überwunden, was teilweise durch das wachsende Interesse am sogenannten Debasement-Trade unterstützt wurde – der Ansicht, dass anhaltende staatliche Kreditaufnahme und eine Ausweitung der Geldmenge die Kaufkraft des US-Dollars untergraben werden. 

Vanessa Grellet, Managing Partner bei der auf Kryptowährungen spezialisierten Venture-Firma Arche Capital, zufolge „setzt der Debasement-Trade keine niedrigen Zinssätze voraus“, angesichts des zunehmenden Fokus der Anleger auf die Bundesdefizite und die steigende Zinslast der Regierung.

Vor diesem Hintergrund überschritt der Bitcoin-Kurs in der vergangenen Woche kurzzeitig 87.000 US-Dollar, bevor er nach unten korrigierte. Seit Mitte August hat er um mehr als 35 % zugelegt, kurz nachdem das US-Finanzministerium Pläne angekündigt hatte, seine Rückkäufe langlaufender Schuldtitel zur Unterstützung der Marktliquidität zu verdoppeln und dabei auf zehn- und 20-jährige Anleihen abzuzielen. Einige Anleger werteten den Schritt als Versuch, die Spannungen am Anleihemarkt zu lindern und die Kreditkosten zu begrenzen. Seitdem haben sich diese Rückkäufe ihrem Umfang nach verdreifacht.

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Schwache Arbeitsmarktdaten verändern den Zinsausblick – vorerst

Das Zinsumfeld für Bitcoin könnte nach den schwächer als erwarteten Arbeitsmarktdaten weniger restriktiv werden, da diese die Wahrscheinlichkeit einer weiteren Zinserhöhung der Fed im Oktober deutlich verringerten. Die US-Wirtschaft schuf im September laut dem neuesten Bericht des Bureau of Labor Statistics zu den Beschäftigtenzahlen außerhalb der Landwirtschaft lediglich 29.000 neue Stellen – deutlich weniger als die prognostizierten 80.000.

Die enttäuschenden Zahlen verstärkten die Anzeichen für eine Abkühlung des Arbeitsmarktes und gaben der Fed mehr Spielraum, mit einer erneuten Zinserhöhung zu warten.

Schon vor den jüngsten Arbeitsmarktdaten hatten Fed-Vertreter signalisiert, dass sie es nicht eilig haben zu handeln. Obwohl die Entscheidungsträger in ihren September-Prognosen für dieses Jahr eine weitere Zinserhöhung einplanten, haben einige Vertreter seither zu Geduld aufgerufen.

Der Präsident der Federal Reserve Bank of New York, John Williams, in diesem Jahr stimmberechtigtes Mitglied des Federal Open Market Committee, sagte, die Zentralbank müsse eine weitere Zinserhöhung nicht überstürzen. 

„Angesichts der auf unserer Septembersitzung ergriffenen geldpolitischen Maßnahmen besteht kein Grund zur Eile“, sagte Williams vergangene Woche in einer Rede. 

Das FedWatch Tool der CME Group schätzt die Wahrscheinlichkeit einer Zinserhöhung im Oktober inzwischen auf rund 24 % – gegenüber mehr als 75 % eine Woche zuvor.

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